63 亿资产大腾挪！东方精工出售瓦楞纸板生产线业务！

纸引未来网报道，近日，东方精工发布重大资产出售预案，拟以约63亿元人民币现金对价，向全球另类投资巨头博枫集团（Brookfield）旗下主体出售旗下Fosber集团、Fosber亚洲及Tirua亚洲的100%股权。此次交易标志着这家国内瓦楞纸装备龙头企业在完成海外业务整合与价值提升后，主动收缩国际战线，将战略重心转向国内科技与新质生产力赛道。

63亿元剥离核心业务，曾以“蛇吞象”并购实现全球扩张

纸引未来网讯本次交易标的核心资产为Fosber集团，其主要从事瓦楞纸板生产线业务。2024年该部分资产未经审计营业收入达32.11亿元，占东方精工同期总营收的67.20%；资产总额29.86亿元，占总资产的39.66%。出售完成后，东方精工营收规模将出现较大幅度调整。

回顾历史，东方精工与Fosber集团的结合始于2014年。当时东方精工以合计7400万欧元的对价，分两步完成了对这家意大利企业的全资收购，上演了一场经典的“蛇吞象”行业整合。此后，在东方精工的智能瓦楞纸包装装备业务市占率升至国内第一、全球第二，其中Fosber在北美市场份额已超过50%。

东方精工为什么要出售核心资产？

十年后的今天，东方精工以6.37亿欧元的基础价格出售Fosber集团，较当年收购成本增值超过7倍，从财务角度看实现了可观的投资回报。

对于此次出售，东方精工在公告中阐释其战略考量：为优化和聚焦资源配置、夯实发展根基并紧密响应国家新质生产力战略导向，公司审慎决策收缩国际管理半径，将战略重心转向国内发展科技和新质生产力业务。

近年来，东方精工已逐步推进“科技转型升级战略”。公司先后投资了具身智能公司若愚科技以及乐聚机器人，并与后者签订战略合作协议，共同拓展具身智能业务。此次交易回笼的63亿元资金，将为公司转型提供充足的资本“弹药”，集中投向水上动力设备与制造业战略性新兴产业两大赛道。

公司表示，此次出售并非对成熟业务的否定，而是战略聚焦的必然选择。随着Fosber集团规模扩大，公司在继续巩固水上动力设备业务、重点推进战略性新兴产业的整体部署下，管理压力日益显现，资源分散客观上制约了整体战略聚焦与运营效率。

接盘方优势与交易挑战

此次交易的接盘方为博枫集团旗下实体。作为全球最大的另类投资管理平台之一，博枫以长期持有型资产配置为主，而非产业竞争者。这一买方背景有利于交易顺利推进，最大限度减少对标的公司员工、客户的影响，同时也为东方精工快速回笼资金提供了保障。

不过，此次交易仍面临一系列监管审查。根据公告，交易需通过意大利、西班牙的外商直接投资审查，以及美国、澳大利亚、波兰、摩洛哥、沙特阿拉伯和西班牙的反垄断审查。这些审查结果将直接影响交易能否最终完成。

业绩短期承压，转型成效待察

出售核心业务后，东方精工短期内业绩将面临下滑压力。2022年至2024年，公司营收规模持续增长，分别实现38.93亿元、47.46亿元和47.78亿元；归母净利润分别为4.47亿元、4.33亿元和5.01亿元。2024年上半年，Fosber集团营收已出现10.23%的下滑，净利润同比下降9.55%，或许也是公司考虑出售的原因之一。

东方精工自1996年成立、2011年上市以来，从瓦楞纸箱印刷设备起步，通过并购实现国际化扩张，如今又主动收缩战线、聚焦国内科技创新。这家装备制造企业的每一次重大抉择，都折射出中国制造业不同发展阶段的战略选择。此次向新质生产力转型能否再续辉煌，值得市场持续关注。

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