齐峰新材公司发布2014年业绩快报:预计公司实现营业收入25.38亿元,同比增长20.39%,归属于上市公司股东的净利润2.73亿元,同比增长44.58%。公司整体经营情况保持良好发展,我们认为业绩大幅上涨主要有两个方面原因,一方面下游需求旺盛,装饰纸供不应求,公司募投项目产能利用率不断提高,销售收入不断增长;另一方面公司积极调整产品结构,重心向高毛利产品倾斜,盈利能力持续增强。

公司优势明显,行业龙头地位稳固。目前公司拥有16条先进纸机生产线,技术力量雄厚,市场占有率稳居第一;同时公司在环保、融资等各方面都具有明显领先优势,我们认为,随着越来越严的环保法淘汰落后产能,公司有能力选择成本最小、最合适的融资方式布局新产能,市场份额有望进一步扩大。城镇化快速进程带动住房面积的增加,酒店客房的新增也提高了对人造板的需求,人造板产量近年来不断上升。随着贴面技术的不断提高,装饰原纸在人造板的应用从纤维板和刨花板扩展到胶合板,其对薄木贴面的替代将大幅度提高装饰原纸行业的市场容量。与此同时,在经过2011年钛白粉价格飙升后,行业只剩下齐峰与夏王有新增产能,由于供不应求的情况加剧,预计国内装饰纸的价格还会出现上涨动力,企业的盈利能力提升可期。

今年装饰原纸行业需求旺盛,公司产品有望迎来量价齐升,同时公司大力发展壁纸原纸、拓展海外市场,新增利润增长点,业绩有望保持高速增长。