玖龙公布2019/2020中期业绩报告，总收入288亿

 

 

    玖龙纸业于2019年12月31日的包装纸板、文化用纸、高价特种纸及浆产品的设计年产能（当中包括四家美国浆纸厂的产能）合共为约17.3百万吨，其中卡纸、高强瓦楞芯纸、涂布灰底白板纸、文化用纸、高价特种纸及浆产品分别为约9.1百万吨、约3.4百万吨、约2.6百万吨、约1.1百万吨及约1.1百万吨。四家美国浆纸厂年产能为约1.3百万吨产品（包括用于文化用纸的单面涂布纸、铜板纸及涂布机械浆纸以及特种纸年产能为约0.9百万吨；及再生纸浆以及硬木木浆年产能为约0.4百万吨）。其余约13.7%的收入则来自其文化用纸、高价特种纸及浆产品。

 

    董事长张茵在致董事长书中表示：

 

    在报告期间，玖龙纸业积极拓宽销售渠道，推出的「江龙牌」起了整合市场及促销作用，加上精准的调价策略、有效之库存管理、稳定的产品质量、以及完善可靠的全方位服务，本集团销量再创新高，权益持有人应佔盈利及每股基本盈利优于去年同期，盈利率更全面提升。此外，凭藉我们稳健的现金流及财务策略，成功让净负债比率进一步下降至50.6%，为过去十年最低水平，于当前多变的大环境下属来之不易。

 

    另外，在报告期间内新增了0.95百万吨包装纸产能，增强了生产规模效应。截至2019年12月31日止，本集团造纸总设计年产能为16.47百万吨。位于河北及东莞基地共1.10百万吨包装纸新产能预计于2020年第一季投产；连同2020年马来西亚新增0.55百万吨包装纸产能，本集团造纸总设计年产能将超过18百万吨。

 

    玖龙纸业在原料布局方面深谋远虑。面对废纸政策之改变，我们积极寻找替代原料，加强低端国废之採购力度，落实国外再生浆产能配备，为本集团长期稳定的原料供应奠下了坚实基础。截至2019年12月31日止，本集团造浆总设计年产能为0.85百万吨（包括再生浆及木浆）。此外，本集团完成收购下游纸箱厂工作后，重点提升其管理及生产效益，逐步改善盈利能力，进一步发挥垂直产业链效益。

 

    我们定好目标，就是发挥好龙头企业的优势，抓好原料、产量、质量和销量，降低成本，优化管控、把规模效益发展到最大。重点工作如下：

 

    第一、抓好原料——加大力度开发低端废纸及替代原料，做好成本及质量管控；

 

    第二、提升产销综合能力——优化客户结构，加大「江龙牌」市场佔比；于新产能投产后，确保产销继续取得良好平衡﹔

 

    第三、提高理财效益——优化贷款结构以平衡财务成本及汇兑风险；维持健康的负债水平、现金流及资金管控。

 

 

    生意社纸张分析师认为，目前，安徽，江浙，广东地区，复工情况良好，废纸到货量有所改善，原料压力放缓。但多数纸企开工仍有不足，这或使部分纸企再次上调废纸收购价格，从而瓦楞纸原纸市场也存稳中再次跟涨空间。

 

    卓创资讯分析师金佩佩认为，对于后期走势仍需持谨慎态度。3月至今各大纸企将陆续复工，市场供应逐步恢复正常。另外，玖龙纸业将于一季度分别在东莞基地和永新基地共投产箱板纸产能110万吨/年，或对市场造成较大冲击。

 

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    下游需求仍存提升空间，但终端表现并不乐观。东方证券指出，造纸行业原材料结构分化，龙头纸企成本优势持续凸显。原材料结构分化导致企业盈利分化。由于国废与外废价差再次拉大，拥有较高外废配额的企业与全部采用国废的企业相比，具备明显的成本端优势；2020年-2021年进口废纸逐年减量，龙头纸企的原材料成本优势预计将通过海外布局的废纸浆、海外成品纸项目等形式体现。若未来1-2年原材料价格上涨，龙头企业的成本优势将愈发凸显。

 

 

    另外，张茵还表示，“2020年于全球及中国经济而言将是考验之年。当前新冠肺炎对整个中国包装行业更是一大挑战。作为国家一员，玖龙纸业抗疫责无旁贷，期望尽绵薄之力，共捐款捐物超过3300万元人民币，与国家及湖北一起共克时艰。我要感谢员工以抗疫为己任，管控措施及时到位，过万名员工安全无首例，我们对国家抗疫处理充满信心，也非常看好市场，相信往后将会开放更多优惠政策，为行业带来正面影响。”

 

    张茵在接受“半月谈”采访是说：“除了慈善公益，把企业做好、带好员工、搞好环保更是企业的社会责任。”她表示，制造业是国家经济的基石，自己热爱制造业，仍然将专心做好造纸业及其上下游产业链，最大的心愿就是把企业打造为百年基业传承下去。她认为，要专注一个行业，做精做细，做优做强。

 

    目前玖龙纸业已发展成为造纸全产业链的国际化企业。这也得益于国家的“一带一路”战略这个让民营企业走向国际化的良好平台，公司已在越南、马来西亚、美国等国家设立了原料及生产基地。近期国家和地方政府及时出台了一系列支持企业的政策和措施（比如造纸原料对美关税排除等），给企业带来了利好，广东和东莞地方政府也全心全意帮助企业复工复产，让企业更有信心，也增强了应对风险的能力，企业非常拥护和感激。

 

    一直以来，玖龙纸业是以回收的废纸为原料来造纸，实现资源的再生循环利用。公司总资产800多亿元，环保投入就达约10%，各项环保和能耗指标已经达到国际先进水平。采用国际领先工艺做好节水和治理末端废水，吨纸耗水量只是国家标准的四分之一，COD排放浓度在50-60毫克/升，优于国家最严格的排放标准。

 

    而玖龙热电联产配套的燃煤锅炉实现了“超洁净排放”，达到天然气锅炉排放标准。在固废治理方面，公司早在2003年就率先建设了环保固废焚烧炉，随后根据产能进行了配套提升，2017年还投资20多亿元从欧洲进口了5台国际最先进的焚烧炉，布置在东莞、太仓、重庆等几大基地，实现了造纸固废的零排放。在将自身固废100%处理完毕的基础上，公司还帮助地方处理部分工业固废，助力建设“无废城市”。

 

    张茵认为，纸包装可多次循环利用，是国际公认的最环保的绿色包装，也符合党中央关于“增加绿色产品供给”的号召。她表示，玖龙未来的发展将立足造纸业，拓展上下游原料供应、纸包装等产业链，在满足国内需求的基础上，进一步整合国内外资源及市场，同时坚持创新研发，针对不同市场需求，开发出更多“资源节约、节能环保、物美价廉”的新产品，为“中国制造”整体产业链做好配套，做一张长期稳定的好纸。