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废纸价格松动,涨幅逾40%的造纸板块也出现回落,然而纸业龙头却仍在提价!如何看待后市?

放大字体  缩小字体 发布日期:2018-12-11
核心提示:今年以来,伴随着业绩的大幅增长,造纸行业上市公司股价节节攀升,Wind造纸指数更是从二季度最低的3545点涨至最高5016点,涨幅逾40%。经历了全年全产业链的涨价风暴,10月底以来,废纸价格高位松动,相比最高点回调30%。面对原材料价格下跌,下游造纸企业成品纸涨跌不一,分歧较大。
   今年以来,伴随着业绩的大幅增长,造纸行业上市公司股价节节攀升,Wind造纸指数更是从二季度最低的3545点涨至最高5016点,涨幅逾40%。经历了全年全产业链的涨价风暴,10月底以来,废纸价格高位松动,相比最高点回调30%。面对原材料价格下跌,下游造纸企业成品纸涨跌不一,分歧较大。

  Wind造纸指数近期走势

  中国证券报记者多方了解到,目前造纸行业产业链各个环节波动较大,但在环保趋严、产业升级的背景下,总体上涨的逻辑未变,原材料外废配额紧张、下游消费升级需求攀升等支撑因素明朗。季节性旺季叠加多地陆续出台秋冬季限产政策,四季度纸价高位运行可期。

  废纸价格高位松动

  对于废纸价格松动的原因,百川资讯轻工行业分析师雷茜对中国证券报记者解释称,10月中旬,废纸供给量加大,新的外废配额到港,广东等部分沿海地区废纸规模激增,以至于短期市场供过于求,同时废纸市场原有库存加速出清,造成10月中旬价格暴跌。

  东吴证券轻工行业分析师马莉则表示,废纸价格大幅波动,非需求下滑所致,需求仍然坚挺。环保趋严、外废配额缩减、下游供不应求等支撑造纸行业产业链高价运行的逻辑未变。

  造纸行业利润大增

  产业链寻求新平衡

  与龙头造纸企业依然上调纸品价格相比,很多造纸小厂则开始发布降价函。业内人士表示,如果废纸降价持续,长期受成本影响的包装行业会对造纸企业有集体降价诉求,产业链将在动荡中寻找新的平衡。

  百川资讯轻工分析师表示,今年以来的纸价上涨挤压了包装行业的利润。消费升级催生下游公司四季度旺季到来前加速备货,造纸厂、纸箱厂进入三季度后基本零库存。快递行业的涨价,相当于涨价传导到了产业链的最末端。

  然而消费升级带来的需求大增热情并未消退。11月14日,国家邮政局对外发布《关于快递业务旺季服务消费的提示》,截至11月13日24时,邮政、快递企业共揽件8.91亿件,同比增长32.2%。

  供给端方面,四季度新增外废配额较少,出现类似10月中旬的大幅激增情况可能性较低。加之环保监管趋严态势基本不会改变,叠加多地出台秋冬季节环保限产政策,这些因素将对价格形成支撑。

  此外,受造纸行业集体涨价影响,新生事物的兴起也值得关注。“双十一”期间,苏宁共享快递盒已在13个城市启用。北京苏宁有限公司副总经理石朋飞表示,除了节约纸箱的使用,不能降解的胶带也省了。共享快递盒还开创了绿色物流新理念,每个快递盒能用1000次。

  废纸方面,随着进口废纸市场受限和配额的控制,国内市场也将更加规范化、系统化发展。回收系统的完善将使得逐步脱离对进口废纸的依赖。同时,规模较小、不够规范的纸厂和包装厂逐步整改、关停,生产利用体系越来越集中于大型企业,大型厂家将拥有更大的市场掌控权。随着行业体系不断整合、完善,市场发展有望更加平稳。



 



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